La Fed endurece el tono en Jackson Hole y deja abierta otra subida de tipos
Imagen: El País
El estreno del presidente de la Reserva Federal en Jackson Hole volvió a poner la inflación en el centro del tablero y abrió la puerta a nuevas subidas de tipos. El mensaje fue claro: si los precios no regresan al 2%, la Fed no dudará en actuar, aun bajo la presión política de Trump.
La Reserva Federal dejó en Jackson Hole una señal inequívoca: su prioridad sigue siendo llevar la inflación de vuelta al 2%, aunque eso implique endurecer la política monetaria y enfriar aún más la economía estadounidense. El estreno del nuevo presidente de la Fed en el foro anual de Wyoming elevó la expectativa de una próxima subida de tipos, un escenario que contraría los deseos de Donald Trump y tensiona de nuevo la relación entre la Casa Blanca y el banco central.
Según informó El País, el mensaje del banquero central combinó prudencia y firmeza. Por un lado, insistió en que el combate contra la inflación no está cerrado; por el otro, dejó claro que la Fed está dispuesta a mover ficha si los datos no confirman una desaceleración sostenida de los precios. En la práctica, eso significa que el costo del dinero podría subir otra vez en las próximas reuniones, con efectos inmediatos sobre hipotecas, créditos de consumo, préstamos empresariales y el financiamiento del Estado.
El contexto no es menor. Jackson Hole suele funcionar como una plataforma donde la Fed marca el rumbo de su estrategia monetaria para los meses siguientes, y esta vez el tono tuvo una lectura política evidente: la independencia del banco central vuelve a chocar con la urgencia electoral de Trump, que apuesta por tasas más bajas para sostener el crecimiento y aliviar el bolsillo de los votantes. Pero la Fed mira otro reloj. Su mandato no es proteger el ciclo político de turno, sino evitar que la inflación se enquiste y termine castigando con más fuerza a los hogares de ingresos medios y bajos, justamente los más sensibles a los aumentos de precios y al encarecimiento del crédito.
Lo que está en juego va más allá de una disputa técnica entre economistas. Si la Fed sube tipos en los próximos meses, el mercado podría interpretar que la inflación todavía no está domada y que el llamado aterrizaje suave de la economía será más difícil de lograr. Si no lo hace y los precios repuntan, el costo reputacional para el banco central sería alto. En cualquiera de los dos escenarios, el mensaje de Jackson Hole fue una advertencia: la batalla contra la inflación sigue abierta y la política monetaria seguirá decidiendo, en buena medida, cuánto pagarán los estadounidenses por financiar su casa, su carro o su tarjeta de crédito.
